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Simon Bishop 【人币】破7是币战抑货币危机

2020-06-08 21:50 来源:http://www.8989msc.com 栏目:Q水生活
Simon Bishop 【人币】破7是币战抑货币危机

全球金融市场这个月一直关注中国外滙市场,人民币在日益不明朗的市场环境中成为世界焦点。人民币兑美元近十年来首次破7,触发市场不安情绪和全球股市下跌。纵然滙率走势明显但突破这个重要关口背后的原因难以判断。真的是由于中国政府允许人民币贬值?抑或这是人民银行发现愈来愈难控制货币的讯号?

中美贸易战升温

8月5日星期一,人民币兑美元滙率自2008年以来首次跌破7.00,这是金融市场历史性的一天。在此前数天,美国总统特朗普宣布对华实施新一轮关税,这是对总值3000亿美元的中国进口商品包括智能手机、个人电脑和服装加徵10%关税。至此,绝大部分中国出口到美国的产品都已被加徵关税,特朗普还表示相关关税可以提高至25%。虽然当中大部分商品的关税后来押后到12月15日才实施。

显然,对正明显放缓的中国经济来说,这轮新关税是一个坏消息。然而,人民币下跌是否只是因为市场预期中国经济下行所致的负面反应?

美元持续强势

美国当然不是这样认为。随着中美关係愈趋紧张,美国政府对破7反应负面,更自1994年以来首度将中国列入「滙率操纵国」。不过,分析师一直在争论人民币贬值是中国政府有意造成,还是由于美元今年已在大多数主要市场出现大幅上涨,从而令人民币顺应市场压力贬值。

美元无疑是今年金融市场的大赢家。相对全球大部分地区经济增长放缓,美国的经济增长维持在较稳定水平,因而对投资更具吸引力。而美国相对较高的利率也为美元提供支持。

衡量美元强弱程度的美元指数创下近两年最高水平。美元兑其他主要货币亦有所攀升,美元目前正处于兑澳元的十年高位,和兑英镑的近三十年高位。如果美元兑其他货币亦升至历史新高,那幺人民币兑美元下跌会纯粹是由于中国政府干预吗?似乎不大可能。

2015年滙改增市场压力

人民币上一次大幅波动是在2015年8月,当时协力进行的货币贬值触法金融市场波动。重要的是,当时中国政府清楚地表明,对人民币进行贬值是基于中国经济指标放缓而有的支持经济措施。当时,人民币只是远离历史最高点3.0%,而强人民币被视为损害中国经济。

可是,这个举动增加了市场压力,并加速了中国和全球股票市场的抛售。不久之后,人民银行表示不需进一步贬值人民币,后来更下令国企为人民币提供支持。

无论如何,2015年8月的贬值增加了全球市场的压力。这样看来,这次破7只是中国贬值人民币以支持中国经济或报复美国加徵关税的可能性似乎较低。

希望这不是危机

总括而言,中美贸易战升温、美元强势和2015年滙改成果似乎在在显示,中国政府不太可能以货币贬值或货币战争作为政治工具。

但也许我们应该希望这是基于人民银行的举措而造成。否则,倘若任由金融市场摆脱束缚放任发展,这将更加危险。

正如我们在2015年8月看到,人民币突然大幅波动会对金融市场造成灾难性的后果,人民币是全球金融网络的关键部分,所以我们需从挫败中学习,应对面前另一个挑战。


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